开云Kaiyun（300692）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.14亿元，同比下降30.58%；归母净利润1.08亿元，同比下降36.92%；扣非净利润9037.53万元，同比下降45.53%；经营活动产生的现金流量净额为8125.82万元，同比增长246.84%；报告期内，基本每股收益为0.2548元，加权平均净资产收益率为4.70%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.4元（含税）。
以4月19日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为19.0倍，市净率（LF）约为0.91倍，市销率（TTM）约为2.52倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，中环环保近三年营业总收入复合增长率为-5.02%，在水务及水治理行业已披露2023年数据的21家公司中排名第21。近三年净利润复合年增长率为-11.87%，排名15/21。
年报显示，公司是一家集研发、设计、投资、建设、运营、制造及咨询为一体的国家级高新技术企业，专业从事市政污水、工业废水处理、黑臭水体开云Kaiyun、湿地治理等水环境治理，以及垃圾焚烧发电、城乡垃圾资源化处理开云Kaiyun、危废无害化处置、污泥资源化处理等开云Kaiyun，致力于为客户提供稳定、高效、创新技术的一站式服务和一揽子解决方案，在许多细分领域如工业废水、乡镇污水处理、污泥资源化处理等拥有多项发明专利技术，是环境治理综合解决方案的中国领跑者。
分产品来看，2023年公司主营业务中，投资运营服务收入7.31亿元，同比增长9.29%，占营业收入的89.76%；工程承包服务收入0.82亿元，同比下降88.82%，占营业收入的10.11%。
截至2023年末，公司员工总数为1029人，人均创收79.12万元，人均创利10.49万元，人均薪酬10.99万元，较上年同期分别变化-30.65%、-36.98%、5.08%。
2023年，公司毛利率为44.09%，同比上升7.41个百分点；净利率为14.44%，较上年同期下降1.68个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为35.86%，同比上升0.27个百分点，环比下降13.32个百分点；净利率为3.54%，较上年同期下降3.34个百分点，较上一季度下降12.06个百分点。
分产品看，投资运营服务、工程承包服务2023年毛利率分别为46.36%、23.21%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.16亿元，占总销售金额比例为38.81%，公司前五名供应商合计采购金额0.90亿元，占年度采购总额比例为20.78%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.70%，较上年同期下降5.05个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.59%，较上年同期下降3.11个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为8125.82万元，同比增长246.84%；筹资活动现金流净额-1.99亿元，同比减少10.70亿元；投资活动现金流净额-6537.72万元，上年同期为-7.19亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.77亿元，上年同期为-4.79亿元。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.24次（2022年行业平均值为0.25次，公司位居同行业29/53）；固定资产周转率为2.93次，上年同期为12.69次（2022年行业平均值为3.91次，公司位居同行业7/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.23次、38.57次。
2023年，公司期间费用为2.11亿元，较上年同期增加1078.90万元；期间费用率为25.90%，较上年同期上升8.84个百分点。其中，销售费用同比下降29.87%，管理费用同比增长13.16%，研发费用同比下降33.38%，财务费用同比增长12.48%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加293.21%，占公司总资产比重上升5.00个百分点；应收账款较上年末增加47.73%开云Kaiyun，占公司总资产比重上升3.97个百分点；在建工程较上年末减少99.05%，占公司总资产比重下降3.79个百分点；货币资金较上年末减少49.20%，占公司总资产比重下降3.31个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加16.84%，占公司总资产比重上升3.77个百分点，主要系本期新增银行长期借款；应付账款较上年末减少19.95%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；长期应付款合计较上年末减少23.89%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；预计负债较上年末增加29.03%，占公司总资产比重上升0.55个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1191.06万元，占净资产的0.53%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
2023年全年，公司研发投入金额为1858.87万元，同比下降33.38%；研发投入占营业收入比例为2.28%，相比上年同期下降0.10个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
资料显示，2023年，公司在科技创新和成果转化上同时发力，推动更多科技成果“开花结果”，实现了科技创新工作的高质量发展。公司及子公司全年申请、受理专利16项，新增授权专利11项，其中发明专利5项。截至报告期末，公司累计申请专利、软件著作权150项，累计授权、登记专利85项、软件著作17项，其中发明专利17项，知识产权对公司发展的支撑力度显著提升。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为62.85%，相比上年末上升1.35个百分点；有息资产负债率为43.95%，相比上年末上升5.49个百分点。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为安徽中辰投资控股有限公司，占比12.78%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，安徽中辰投资控股有限公司、安徽高新金通安益股权投资基金(有限合伙)、张伯中、苏州九邦环保科技有限公司、黄山高新毅达新安江专精特新创业投资基金(有限合伙)、刘良恒、安徽明泽投资管理有限公司-明泽环保优选私募证券投资基金贰号持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，中环环保20.65%股份处于质押状态。其中，第一大股东张伯中质押4885.00万股公司股份，占其全部持股的74.51%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.22万户，较三季度末增长了413户，增幅1.89%；户均持股市值由三季度末的12.89万元下降至11.81万元，降幅为8.38%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考开云Kaiyun。
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
